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¿Conoces Factor Risk?

Descubre cómo el 50% de la rentabilidad que obtienes invirtiendo en productos financieros se debe a Factor Risk.

Un post de Rodrigo Fuentes

Responsable Formación.
Instituto BME.

¿Eres consciente de los Factor Risk a la hora de invertir?

Factor Risk, o factores de riesgo, son las características secundarias, los atributos y/o sesgos, que tienen los activos ya sean de renta variable, renta fija, divisas, criptoactivos o materias primas, que van a condicionar el comportamiento exactamente igual que cuando tú y yo nadamos en el mar. Aunque tú nades mejor o yo nade mejor, las mareas y las corrientes nos van a condicionar más que nuestras capacidades para nadar.


Por poner otro ejemplo, seguramente sabrás que, si ingieres constantemente una alta cantidad de hidratos de carbono, o lo quemas con actividad física, ¿Qué sucede? Probablemente cause que engordes, aunque las comidas ingeridas sean distintas y de diferentes colores, como el arroz, la pasta, la patata, el pan… todos tienen altas cantidades de hidratos de carbono.


¿Por qué es relevante dicho dato? Cuando vas al supermercado no pides un kilo de hidratos de carbono, pero si debes pensar en qué compras, ya que no conseguirás una silueta descorrelacionada para tu cartera de inversiones por simplemente diversificar los alimentos o los productos financieros por nombres o tipo de proveedor.

Cuando vas a preparar un buen caldo, deberás preguntarte por cada ingrediente que vayas añadiendo, ¿Cuece o enriquece?


Esto es la clave para minimizar los riesgos, ya que no todo lo que añades al caldo tiene buen sabor. Hay veces en las que un simple puerro es todo lo que necesitas, pese a no tener la mejor apariencia.

Es necesario analizar el conjunto, ya que, si en vez de puerro echas un hueso de jamón, deberás tener cuidado con los excesos de sal; o si pretendes cocinar un cocido, no añadas de aperitivo hummus. Aunque sean alimentos distintos con apariencias y texturas distintas, ambos tienen garbanzos.

¿Qué sucedió en 2018?

Para entenderlo con un ejemplo práctico. En 2018, gran parte de las caídas se debieron al peso en medianas compañías en sectores cíclicos, estando éstas a la par erróneamente diversificadas con renta fija corporativa con altos niveles de spread duration.

¿Qué significa? Esto es una mezcla de acciones y bonos sensibles al ciclo económico, siendo ambas el mismo “alimento financiero”, es decir, comer hummus con garbanzos, ambos tienen los mismos ingredientes y riesgos aunque tengan distintas texturas. Como resultado, el mismo Factor Risk es el causante del dolor de estómago.

Clasificación de Factor Risk

Habiendo visto y entendido qué es Factor Risk, ahora vamos a ver la clasificación que siguen.
Los factores de riesgo podrían definirse como atributos que permiten categorizar a activos financieros dentro de familias que a simple vista parecen heterogéneas, pero que en realidad comparten algún denominador común.

Podemos identificar los siguientes Factor Risk con ejemplos:

  • Factor Risk Value: Variable de la cuenta de resultados
  • Factor Risk Quality: Ratio que denote la eficiencia del balance
  • Factor Risk Growth: Velocidad a la que cambia el ratio anteriormente mencionado.
  • Factor Risk Momentum: Tendencia del título en bolsa
  • Factor Risk Carry: Volatilidad de un título de bolsa

Controlar estos factores es vital para que sepas de qué pie cojea tu cartera y obtener una buena relación rentabilidad-riesgo.

De la misma manera que un pescador debe de conocer si hay mar de fondo o no, tú como inversor debes estudiar a qué factores tienen sensibilidad los activos que metes en tu cartera y cuáles son los sesgos del conjunto resultante.

Desde Braindex tenemos un curso de Factor Risk precisamente para eso, impartido por el reconocido experto Juan Ramón Caridad, Director de GAM Investments. El objetivo es que conozcas las dimensiones que tiene el mercado financiero que son claves para generar rentabilidad y riesgo. Comprenderás lo que de verdad mueve el mercado, entenderás de qué pie cojeas y qué realmente te aporta rentabilidad a la hora de construir tu cartera.

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