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Explicación de MiFID y la evolución hacia MiFID II - Braindex

¿Qué es MiFID y qué implicaciones principales tiene?

Te explicamos qué es MiFID y sus principales implicaciones, además de los diferentes objetivos que persiguen MiFID I y MiFID II.

Un post de Jose Antonio Pérez

Responsable de Formación en Instituto BME
Experto en Mercados y Productos Financieros.

¿Sabes algo acerca de la regulación MiFID? Conoce sus implicaciones:

MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) ha supuesto un cambio y punto de inflexión muy importante en los mercados de valores y en la forma de entenderlos. ¿Para quiénes? Tanto para los operadores bursátiles como para los miembros del mercado e inversores finales, así como para el resto de participantes que tienen relación con el sector financiero (y, sobre todo, por la parte de los mercados).

Los antecedentes de esta regulación MiFID habría que situarlos en el contexto europeo, dado que MiFID (Markets in Financial Instruments Directive) es una Directiva europea, cuyas principales implicaciones detallaremos más adelante de forma muy breve.

A nivel regulatorio, el origen de MiFID se sitúa en la Directiva de Servicios de Inversión (1993), que pone en marcha el “Pasaporte europeo” pero pronto queda obsoleta debido al continuo desarrollo de los mercados de capitales.

Por su parte, el 1 de noviembre de 2007 entra en vigor MiFID I, ¿Qué es? Una norma marco que regula la prestación de servicios de inversión por parte de las entidades financieras y también el funcionamiento de los mercados de capitales de instrumentos financieros. Su entrada en vigor coincide con el inicio de la crisis.

Más tarde se pone en marcha la denominada “MiFID II”, que trata de corregir las deficiencias que se ponen de manifiesto durante el desarrollo de la crisis. El Parlamento Europeo la aprueba en mayo de 2014 y entra en vigor el 3 de enero de 2018.

Pero ¿Qué implicaciones realmente tiene MiFID?:

En este breve blog solamente ponemos de manifiesto algunos puntos. Por ejemplo, y en lo que atañe a MiFID (la que entra en vigor en noviembre de 2017), esta regulación abre la puerta a:

  • Una diversidad de centros de negociación compitiendo a través de distintos niveles de liquidez y precios.
  • Reglas homogéneas de operación de los centros de negociación para evitar fragmentación en ausencia de regla de concentración.
  • Normas de conducta: Mejor Ejecución.
  • Conflictos de interés.

Desde el punto de vista del inversor final, éste tiene ya un mayor número de opciones donde dirigir su orden de compra o su orden de venta.

Pero, dicho esto, ¿Cuál es el objetivo real que perseguía MiFID I?

Esta Directiva está destinada a reforzar el conjunto de normas de la Unión Europea (UE) de los servicios de inversión y de los mercados regulados, con el fin de alcanzar dos grandes objetivos en cuanto a reglamentación:

I) Por una parte, proteger a los inversores y preservar la integridad del mercado, estableciendo requisitos armonizados para la actividad de los intermediarios autorizados, y

II) Por otra parte, fomentar la equidad, la transparencia, la eficacia y la integración de los mercados financieros.

Por su parte, y como segunda fase de lo anterior, el 3 de enero de 2018 comenzó la aplicación del nuevo marco normativo sobre mercados e instrumentos financieros, basado en la directiva MIFID II y el reglamento MiFIR.

“MIFID II es la Directiva europea 2014/65/EU relativa a los mercados de instrumentos financieros.”

Está basada en la mejora de las reglas ya adoptadas por MiFID I, regula la autorización y funcionamiento de las Empresas de Servicios de Inversión (ESI), la autorización y funcionamiento de los mercados regulados, las limitaciones y control a las posiciones en derivados sobre materias primas, las normas de conducta y protección al inversor a seguir por las ESI, los suministros de datos y la organización y conducta de los participantes en el mercado para mejorar la protección del inversor.

¿Cuál es el objetivo real entonces de MiFID II?:

En concreto, MiFID II tiene como objetivo reforzar la anterior regulación europea sobre mercados de valores por varias vías:

  • Mejora la transparencia y la supervisión de los mercados financieros.
  • Refuerza la protección del inversor y las normas de conducta así como las condiciones de competencia en la negociación (mejor ejecución) y liquidación.
  • Persigue que la negociación organizada se desarrolle en plataformas reguladas.
  • Introduce reglas sobre negociación algorítmica y de alta frecuencia.

Lo anterior no pretende ser más que un escueto resumen esquemático de esta regulación MiFID que, como ya se intuye, ha cambiado sustancialmente el panorama de los mercados en los últimos años.

Para profundizar y entender esta regulación y sus implicaciones detalladamente, te invito a adentrarte en el curso de MiFID II impartido por Miguel Cuenca aquí en Braindex.

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